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微软股价从跌破350美元到再创新高，股东近3个月体验“从地狱到天堂”
惨痛重挫→再创新高 微软股东近3个月体验“从地狱到天堂”
AI 导读
微软股价创下自2025年10月以来的首个纪录新高，此前6月25日曾跌破350美元，接近2025年4月“关税底”位置。7月底Azure季度收入增长43%超预期，Copilot付费席位突破3000万，季度自由现金流达196亿美元，推动微软7至9月累计上涨37.5%，创1998年以来最强季度表现。
价值洞察
✦ 价值点
市场对AI投入的定价逻辑已从'能赚多少'转向'先花多少'，微软靠Azure加速与Copilot付费席位证明回报可期才收复失地
⚡ 转化点
投资人应把云厂商资本开支与自由现金流拐点作为AI板块持仓的核心跟踪指标，而非单看营收增速