华尔街见闻·· 1 天前AI 评分66
本轮AI狂潮兼具科网与地产泡沫特征，神似2008国际资本大循环
本轮AI狂潮：身兼“科网”与“地产”泡沫特色，神似2008国际资本大循环
AI 导读
中金研报指出，美国AI产业同时具备硬核科技与类地产双重属性，融资模式正从VC股权转向企业债、私募信贷与算力ABS等债务扩张。截至2026年二季度，微软、Alphabet、亚马逊、Meta和甲骨文五家头部厂商固定资产占总资产比重平均超40%，2026年前6个月五家AI巨头全球发债1590亿美元，表外长期承诺近3万亿美元。
价值洞察
✦ 价值点
AI基建正以类地产债务融资（企业债、私募信贷、算力ABS）和近2万亿美元海外储蓄循环支撑，宏观资金失衡与表外近3万亿负债使行业面临流动性大考，神似2008年次贷前夕。
⚡ 转化点
投资人与出海企业应关注AI资产债务结构与融资成本变化，警惕算力ABS、私募信贷敞口及利率上行带来的流动性风险，并据此调整AI相关资产配置与融资节奏。